六成核心人员曾任职于同一公司?依赖阿里云的易诚互动IPO能过关吗?

金融界 2023-07-28 10:51:28

2021年,易诚互动经营活动产生的现金流量净额为8455.53万元,时至2022年,该指标变成净流出2086.67万元


(相关资料图)

近年来,银行IT市场规模稳步增长,据IDC预测,2025年中国银行业IT解决方案市场规模将达到1017.8亿元,2021年至2025年复合年均增长率达14.6%。目前,第三方银行IT供应商占据主导,渠道类银行IT系统占总银行IT系统的20%左右。

相关研究数据表明,中国银行业IT业市场竞争格局呈现集中化趋势,行业业务规模前三名和前五名的公司占市场份额的比重,已由2018年的12.9%和17.8%上升至2021年的19.2%和25.7%。现阶段,中国银行业IT解决方案也出现国产替代趋势。

作为一家银行IT解决方案供应商,北京易诚互动网络技术股份有限公司(下称易诚互动)主要向以银行为主的金融机构,提供包括移动银行、网络银行、商业智能等在内的一体化IT解决方案,相关业务主要集中在渠道类。近日,易诚互动向深圳证券交易所递交招股说明书,申请登陆创业板。

此次IPO,易诚互动拟公开发行股份数量不超过2334万股,拟募集资金3.13亿元。其中2.12亿元用于“数字银行应用平台升级项目”、5489.39万元用于“大数据智能风控平台研发项目”,4585.66万元用于“敏捷创新中心研发项目”中。

营收净利双下滑

《投资时报》研究员查阅招股书注意到,近年来,易诚互动的业绩增长整体呈下滑趋势。2020年至2022年(下称报告期),该公司营业收入增长率分别为26.41%、19.21%以及-0.72%,净利润增长率分别为279.41%、13.33%以及-2.88%。报告期末营收和净利润的增速较报告期初分别下降27.13个百分点和282.29个百分点,业绩下滑显著。

值得注意的是,报告期末,易诚互动享受的税收优惠总额占利润总额的比例在两成左右。在经营业绩出现下滑的时候,该公司对税收优惠的依赖仍比较大,显示出公司业绩具有较大不确定性。

易诚互动的毛利率也较为波动,报告期内分别为33.33%、30.61%以及31.53%。具体来看,人月定量开发业务的毛利率下降最为显著,报告期末毛利率为30.87%,较期初下降4.53个百分点。易诚互动解释称,公司员工工资的持续增加,一定程度上拉低了该业务的毛利率。

从经营活动产生的现金流量来看,2021年,该公司经营活动产生的现金流量净额为8455.53万元,2022年该数据却变成净流出2086.67万元。易诚互动解释到,2022年支付职工薪酬增加以及公司支付供应商到期货款大幅增长,双重因素导致现金流量出现大额净流出。

除此之外,该公司研发费用率也逐年下降,报告期内研发费用率分别为8.33%、7.31%以及7.05%。而同期可比公司研发费率均值分别为9.40%、9.65%和10.27%,呈增长态势。

与业绩下滑形成鲜明对比的是易诚互动的应收账款逐年增加。报告期内,该公司应收账款余额分别为1.50亿元、1.78亿元以及2.05亿元,近两年增长率均保持两位数增长。报告期末,公司应收账款余额占营业收入的比例已高达32.91%。且公司一年以上应收账款余额占总应收账款余额的比例,也从报告期初的6.77%增加至报告期末的9.42%。

针对应收账款余额较高,易诚互动在招股书中解释称,一方面由于收入确认具有季节性,主要集中在下半年;另一方面,公司客户主要是银行,客户内核严格付款周期长,因此公司产生较大规模的应收款项。

易诚互动应收账款情况

数据来源:易诚互动招股书

极度依赖阿里云

报告期内,易诚互动供应商高度集中,且该公司极度依赖第一大供应商阿里云,其对阿里云的采购额占总采购的比重接近九成。

易诚互动在招股书中解释到,受互联网金融业务发展的影响,银行业自2016年起全面启动云化架构转型,而阿里云涉入银行领域较早,因此公司从2017年开始就与阿里云开展合作。

这也使得易诚互动对单一供应商极度依赖,若公司与阿里云的合作出现问题,或阿里云方面出现波动,将可能会对公司的经营造成不利影响。

从下游客户来看,易诚互动前五大客户主要为全国性股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行,规模不及国有大型银行。对比来看,同业公司天阳科技2022年来自资产规模超万亿的大型银行客户的业务收入占比为64.9%,收入多由大型银行贡献。

国有六大行在金融科技领域投入的体量较股份制银行高,且投入增长率也较高。中小银行业务规相对较小,科技投入也不足大型银行,因此相关银行IT系统改造速度也较慢,若与国有大型银行合作将能给公司营收增长提供更坚实的保障。

《投资时报》研究员查阅招股书还发现,易诚互动控股股东、实际控制人曾硕曾任同业公司宇信科技首席运营官和董事,而该公司17名董事、监事、高级管理人员及其他核心人员中有11名曾在宇信科技任职,占比达65%。

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