锡价 辗转反弹逻辑仍在

期货日报 2023-05-05 09:44:17


(资料图片仅供参考)

5月4日消息;受缅甸佤邦暂停一切矿产资源开采的消息影响,锡期货于4月17日涨停,之后却又回落。目前来看,锡价辗转反弹逻辑仍在。虽然缅甸锡矿在我国进口锡中占比下滑,但绝对值比例仍然较高,占到55%左右。进口锡矿在我国锡矿供应中占比47%,进口量下降会加剧我国锡矿供应紧张格局。

1—2月,我国锡矿进口量锐减,其中1月进口量为16399吨,同比下滑58.99%;2月进口量为17174吨,同比下滑13.07%;1月和2月锡矿进口量累计同比下滑43.81%。3月,受进口盈利状况改善影响,锡矿进口量环比增加,其中从缅甸进口锡矿量环比增加25.94%,从缅甸外国家进口锡矿量环比增加33.69%。但是进入4月,进口盈利又缩窄,进口量难以持续增加。

锡矿的供应紧张也体现在了加工费的下滑上。2022年7月中旬以来,锡矿的加工费一路下滑,其中40%云南锡精矿的加工费从28000元/吨一路下滑至13500元/吨,目前仅回升至13750元/吨。该价格已经接近多数加工企业的成本,导致部分企业减产。目前减产行动还在落实当中。

数据显示,目前云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为52.73%,较上周回落1.75个百分点。其中云南地区冶炼企业开工率为55.99%,较上周回落1.64个百分点,而江西地区冶炼企业开工率为47.16%,较上周减少1.96个百分点,从同比数据来看,云南和江西地区开工率分别下滑12.54个百分点和4.06个百分点,云南地区减量明显。

产量数据上,3月国内精炼锡产量为15114吨,环比增加18.15%,同比减少0.54%;1—3月累计产量同比增加0.41%。进入4月,广西地区冶炼企业保持正常生产状态,带来较多锡锭增量。

进口方面,3月国内锡锭进口量为1884吨,环比增加20.85%,同比减少3.19%;1—3月累计进口量为4465吨,累计同比增加64.21%。因此供应方面,减产逻辑仍存,但是具体要看4月产量落地情况。

需求是今年锡市场较为不确定的因素。从供应端来看,供应增加的确定性加大,一旦需求面强预期落空或一直停留在弱现实,将会形成极大的向下共振。目前处于需求淡季,开工率表现较为一般。

机构调研数据显示,国内3月样本企业锡焊料产量为8056吨,环比增加1.13%。3月焊料企业合计开工率为80.96%,较2月提升0.9个百分点,总体仍然不及预期。4月是消费淡季,预计4月样本内焊料企业总产量为8020吨,开工率为80.6%。

另外,据机构调研,国内3月样本企业铅蓄电池整体开工率为67%,环比下降1个百分点,同比下降3个百分点。4月28日当周铅蓄电池企业周度综合开工率为68.06%,较前周减少1.29个百分点,铅蓄电池逐渐进入淡季,促销需求拉动有限。

总体来看,锡价大幅反弹主要来源于供应面的预期波动,锡矿供应紧张仍存;加工费的持续下滑使得多数企业接近生产成本,引发减产预期。但是随着锡价大幅反弹,利润下跌有所缓解,预期减弱又会制约反弹空间,需求疲弱也对期价形成负面影响。沪锡加权涨停后回调,目前维持辗转反弹势头,支撑位为19万元/吨和前低,压力位为22万元/吨和24万元/吨。(期货日报)

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